您的位置:2020欧洲杯竞猜-欧洲杯竞猜投注 > 财经资讯 > 专栏节选:股市获利的难与易--今周刊「谷月涵看

专栏节选:股市获利的难与易--今周刊「谷月涵看

2020-01-04 20:57

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自7月17日出版的当期「谷月涵看台湾」专栏)

即使在股市多头的日子中,投资人的平均获利仍然低于股市报酬率。统计近三十年来,大约有七成的人操作绩效输给大盘,其中还有九%出现亏损。

我们都以为,长期投资股市的报酬率应该可以弥补短期亏损;过去三十年,台股加权指数每年平均涨约八.五%,因此任何一位资深投资人,至少都要会有相当的获利水准。事实上,股市报酬率的分配相当不平均,获利达平均值的投资人没有想像中的多,能够大赚的人就更少了。

这种现象主要有两个原因,其一,是复利的威力。如果三十年前投资十万元,以八.五%的年报酬率计算,到现在总金额将累积达一一五.八万元,相当于原始资金的十一倍。如果我们每年都将获利结清,仅把本金留在股市,那么累积金额便降至三十五.五万元。能够投资这么久,而且完全忽略的人应该不多。

获利了结的心魔不易克服,除了政府,唯一能如此长期投资的,只有企业本身了。过去数十年来,大部分的股市报酬,是由企业赚走的,而不是小型投资人。

不过,就算我们没办法将资产锁住三十年,但还是有方法可以在股市上涨时让报酬率极大化,下跌时让损失降至最低;问题在于,这些方法通常都违反基本人性。例如,多数人停利很快,停损却拖泥带水;几年下来,累积的是小利和大亏。

有句俗谚:「没有人会因停利而破产。」这话虽没错,但从另个角度来看,则是「没有人会因停利而致富」。如果一档股票表现亮丽,又是一家管理良善的企业,抱着不放,股价可能涨一倍、二倍或十倍;但多数人涨个一○%就卖掉了,这样聪明吗?

多数人犯的第二个错误,是抓错景气循环的时间点。常说要「买低卖高」,但真能做到的又有几人?空头市场时,投资人选择退场,直到多头了才匆忙入市。此外,我们总是等到多头接近泡沫和高风险阶段,才愿意相信,多头市场真的来了。

主要是因为我们受媒体影响太深了。我们要谨记一个经验法则,当坏消息充斥时,要买进;好消息满天飞时,要卖出。

当然,说的容易,市场消息从来不会只有黑与白而已。能辨别大多数的坏消息已转变成没那么惨,需要经验,而此刻通常就是落底的时刻;当多数消息都转为正面时,往往就是股市的高峰。

要避免选错股票及进场时机的最好方法,是投资基金。不过,投资基金也要避免直觉式的交易。挑选一档管理好的基金,投资它并忘记它,是最简单、没有压力,也是最有效的投资策略。

注: 1.专栏作者谷月涵为美国哥伦比亚大学国际关系硕士,现任花旗环球台股研究部主管。

2.以上的评论不代表立场。

(整理 董永年; 审校 张喜良)

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

本文由2020欧洲杯竞猜-欧洲杯竞猜投注发布于财经资讯,转载请注明出处:专栏节选:股市获利的难与易--今周刊「谷月涵看

关键词: